Какие преимущества дает выход компании на фондовый рынок? Какие возможности открываются при этом? Как простой казахстанец может стать совладельцем предприятия? На эти и другие вопросы «АВ» отвечает управляющий директор по развитию Казахстанской фондовой биржи (KASE) Кайрат Турмагамбетов.
Акционирование предприятия является альтернативным источником финансирования и инвестирования в компанию. Например, в прошлом году Актюбинский завод металлоконструкций стал акционерным обществом и привлек 700 миллионов тенге инвестиций за счет продажи акций, рассчитавшись по одному из дорогих кредитов, проведя при этом модернизацию производства.
Кайрат Турмагамбетов несколько лет проработал в системе менеджмента одного из казахстанских банков, поэтому может сравнить различные финансовые инструменты: кредиты, депозиты, акции и облигации.
— Что дает предприятию выход на фондовую биржу?
— Как правило, на фондовый рынок компания выходит тогда, когда ей нужны деньги для развития бизнеса. Как, собственно, получить эти деньги? Есть два способа – выпустить долевые ценные бумаги (это акции) или взять деньги в долг (долговые ценные бумаги).
В первом случае предприятие становится акционерным обществом. За счет размещения и продажи на фондовой бирже своих акций оно получает N-ую сумму денег. Например, есть некая компания, которая хочет расширить свой бизнес. Два акционера владеют определенным количеством акций. Им для инвестирования нужно не продавать свои акции, а выпустить новые, чтобы появились дополнительные акционеры. Деньги же пойдут на расширение, развитие бизнеса.
Как правило, ТОО в структуре МСБ нашей страны занимают большое место. Взять тот же АЗМ. Это было товарищество с ограниченной ответственностью, к тому же сильно закредитованное. Завод не мог дальше развиваться. Какой выход, чтобы не стоять на месте, модернизировать производство? За счет чего?
Первый вариант – брать новые долги (кредиты), чтобы перекрыть старые, и еще больше увязать в долговой яме.
Второй вариант – сделать акционерное общество. После акционирования можно провести дополнительную эмиссию (выпуск новых акций). Например, было у тебя 100 акций, выпусти еще 50. Это дает возможность компании разместить акции среди других инвесторов. Инвесторы, купив акции, становятся совладельцами компании. Но они небольшие собственники. Их интерес не в том, чтобы управлять компанией. На рынке существуют прямые инвестиции и портфельные. Прямые инвестиции — это когда человек входит в понравившийся ему бизнес и хочет участвовать в управлении компанией. А портфельному инвестору просто нужно разместить свободные деньги.
[box type=»info» ]Эмиссия ценных бумаг — выпуск ценных бумаг в обращение, порядок которого закреплен законодательно.[/box]
Если компания будет хорошо работать, то акционер получит неплохие дивиденды. Помимо этого, стоимость компании будет расти, и владелец акций всегда сможет их выгодно продать и выйти из бизнеса.
— Это выгодно для инвестора, а у компаний какой интерес?
— Для компании выгода в том, что, продав на фондовом рынке часть новых акций, она получает деньги, которые не надо возвращать, тем более с процентами. Представьте, что для развития компании нужны 200 миллионов тенге (рублей, долларов, не суть важно). Ее владелец идет в банк. Предположим, у него есть залоговая недвижимость на эту сумму. В банке сразу возникает ряд вопросов. Год постройки? И сразу минус 20%. А из чего он сделан? Еще минус 20%. А локация объекта, где он расположен? За городом? И еще минус 20%. Итого от рыночной стоимости недвижимости владелец бизнеса сможет получить всего 40%. Чем неудобен банковский кредит? Тем, что он вас ограничивает в развитии, вы должны предоставить залог. Чем хорош фондовый рынок? Там не стоит вопрос о вашем залоге. Критерии несколько другие: прозрачность бизнеса, кто основной акционер, кто управляет компанией, как долго она работает, какой род деятельности и каково финансовое состояние. Изучив всю информацию, каждый человек принимает решение. Поэтому известные компании с известными брендами очень быстро могут привлечь деньги на фондовых рынках. Люди реально охотятся за акциями таких компаний, потому что понимают — это прибыльные предприятия.
[box type=»info» ]Акция — эмиссионная ценная бумага, доля владения компанией, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов. [/box]
Вторая составляющая – компания получает новых акционеров, которые могут явиться потенциальными покупателями ее продукции.
— А это не что иное, как продвижение продукции и раскручивание бренда. Одним словом, бесплатная реклама…
— Конечно. Здесь масса преимуществ. На бирже есть вся информация по любой, попавшей в листинг, компании. Любой потенциальный инвестор сможет ознакомиться с нею на официальном сайте биржи. И он будет уверен, что вкладывает деньги в устойчивое предприятие. Я являюсь членом листинговой комиссии. Мы рассматриваем компании перед допуском их на биржу. На предпоследнем заседании листингового комитета было одно предприятие, занимающееся экспортом угля. У меня тогда возник вопрос: «А зачем вы пришли на биржу?». Представитель компании сказал: «90% угля мы экспортируем. Мы хотим, чтобы наши зарубежные партнеры увидели, что мы вышли на биржу, узнали о нашем финансовом состоянии». Это имидж, реклама.
— Два разных с точки зрения инвестиционной привлекательности предприятия – ТОО и акционерное общество.
— Абсолютно. Купив акции, вы на самом деле покупаете бизнес. Если вы знаете, что компания успешна, то и ваши вложения в нее не напрасны. Небольшой пример. Моя супруга покупает в магазине молоко одной из компаний. Причем продукция фирмы натуральна, без консервантов, стабилизаторов и других добавок. Пользуется большим спросом. Представьте, если бы это предприятие вышло на биржу. Люди, зная о добросовестности производителя и качестве продукции, обязательно купили бы его акции. В этом случае компания, привлекая дополнительные деньги, построила бы дополнительную линию розлива, увеличив производство. Фондовый рынок дает не просто приток денег, а стимулирует развитие и качество. Но вы должны убедить потенциального акционера (инвестора), что ваш проект хорош.
— Как владельца компании убедить в том, что выпуск акций – это дополнительные средства, которые можно пустить на расширение или модернизацию производства без ущерба для предприятия, — это глоток свежего воздуха, или новая кровь для ТОО, а не просто передача доли компании в обмен получения некой суммы денег?
— Мы объясняем, если компания хочет быстро расти, то вы должны брать не долговые бумаги, которые будут сдерживать рост. Ведь долг придется возвращать, да и еще с процентами. Продав акции, вам не нужно будет возвращать деньги. Вообще, этот вопрос довольно сложный. На сегодняшний день у предпринимателей существует такое мышление, что они собственники своих компаний и ни с кем делиться бизнесом не станут. Но если предприятие будет развиваться, только лишь используя такой инструмент, как привлечение кредита, то быстро вырасти оно не сможет. Я часто встречаю предпринимателей, у которых успешный бизнес в своем регионе. И у меня всегда один вопрос к ним: «А почему вы не хотите расширить бизнес, развить его в соседнем регионе?». Если это хороший продукт, то с ним можно выйти на рынок СНГ и так далее. Но у таких бизнесменов видение своего дела такое: «У меня здесь все хорошо, хватает пределов собственного региона». Все зависит от мышления собственника. Если он видит, что у него хороший бизнес, и он может развивать его и дальше на других рынках, то ему нужны дополнительные инвестиции. Но нужны такие деньги, которые не будут отвлекать средства от основного бизнеса (оплата основного долга и процентов по кредиту). Мировые бренды развивались лишь после выхода на фондовый рынок. Тот же Apple. Сейчас он стоит порядка 600 миллиардов долларов. А все начиналось с того, что ребята в гараже собрали свой первый компьютер. Эта компания никогда бы не стала такой крупной и узнаваемой, если бы не вышла на фондовый рынок, который дает возможность быстрого роста. Но компания должна быть амбициозной, с четкой стратегией развития и умным менеджментом. Люди – потенциальные инвесторы — должны поверить в нее.
Не все предприятия могут попасть на фондовую биржу. Инвестиционная компания сначала его изучит, попадает ли оно под вышеперечисленные критерии. Инвесткомпания не может предложить своим клиентам какое-то непонятное предприятие.
И еще хочу отметить: выйдя на фондовую биржу, владельцы смогут узнать реальную стоимость компании. Многие ТОО на сегодняшний день недооценены. Цена бизнеса не определяется лишь стоимостью активов. Это еще и наработки, клиентская база, хороший имидж и узнаваемый бренд. Многие товарищества с ограниченной ответственностью об этом не знают.
— Какие инструменты может предложить сегодня фондовая биржа потенциальному инвестору, причем не только крупным игрокам, но и простым гражданам?
— Это акции и облигации. Существуют еще фьючерсы. Но это несколько рискованный инструмент. Не имея специфических знаний, на фьючерсах можно проиграть. Есть еще индекс биржи (корзина) – это 8 компаний, которые входят в него с определенной долей в процентах. Доля зависит от капитализации (рыночной стоимости) компании. Подобная корзина (Exchange Traded Fund, ETF) представляет из себя очень хороший финансовый инструмент, часто используемый за рубежом. Инвестор покупает не акции разных компаний, а индекс. То есть акции тех компаний в определенной пропорции, индекс которых сделан на бирже. Мы хотим тоже запустить подобный проект. Чем хороша такая корзина? Покупая ее, вы приобретаете 8 ликвидных бумаг. То есть они торгуются ежедневно, их можно спокойно купить и продать. Что дает приобретение индекса? Все бумаги из разных секторов экономики. Если один из секторов проседает, то в другом секторе бумага может вырасти в цене. Это дает возможность вам особо не беспокоиться, что будет дальше происходить с вашими вложениями. Только за прошлый год индекс KASE вырос на 58%! Ни один финансовый инструмент не даст такой доходности. За 8 месяцев этого года индекс вырос на 39%. Сейчас Казахстанская фондовая биржа готовит этот проект к запуску. Когда простой инвестор покупает акции какого-то предприятия, а они падают в цене, то он начинает бояться делать инвестиции. А индекс ETF позволит свести риски к минимуму.
В США 52% процента населения имеют ценные бумаги, в Японии – 39%. В Казахстане же всего 0,16%. Нельзя сравнивать банковские депозиты и акции. На фондовом рынке никто не имеет права давать какие-то обещания и гарантии по доходности – это рынок. Как сказал в свое время известный и крупнейший американский инвестор Уоррен Баффет: «Если вам нравится, как работает банк, не стоит класть туда деньги на депозит – купите акции этого банка». Это одна из 10 заповедей миллиардера, который советует покупать акции только тех компаний, которые вам нравятся лично.
[box type=»success» ]Биржевой инвестиционный фонд — индексный фонд, паи (акции) которого обращаются на бирже (Exchange Traded Fund, (ETF). Фактически ETF является новым видом ценных бумаг, выполняющим роль сертификата на портфель акций, облигаций, биржевых товаров. Высокая ликвидность биржевых фондов — ETF можно продавать и покупать в течение дня. Минимальную разницу между покупкой и продажей гарантирует маркет-мейкер.[/box]
Владимир БУРЬЯНОВ
